尽管经济停摆所带来的阵痛尚未全然消散，然而疫情这面镜子所映出的不单纯仅仅是伤疤，更为关键的是，它更是中国经济结构转型务必要紧紧抓住的窗口期，谁能够想象得到呢，一场全球性的公共卫生危机，竟然成为了在数字经济以及新阶段基础设施建设方面最为迅猛的催化剂。
疫情踩下的刹车与埋下的雷
二零二零年春节之际，中国历经了现代史上最为特殊的一回经济停摆，居民实施居家隔离，商场纷纷关门，交通处于冻结状态，一季度GDP同比下降了百分之六点八，此乃自一九九二年有季度记录以来的首次出现负增长，更为棘手的是，前期所积累的宏观杠杆率高达百分之二百四十五点四，地方债务与资产价格泡沫仿若悬在头顶的达摩克利斯之剑，压缩了逆周期调控的政策空间。
疫情给经济造成的冲击不是均匀散布，餐饮、旅游、电影这般的生活性服务业最先受到影响，单是春节档票房的损失便超出70亿元，制造业遭遇的是更深入层面的威胁，即全球供应链进行重构，中国身为世界工厂，产业链相互紧密衔接关联，武汉的汽车零部件停止生产，直接致使韩国现代工厂停止运作。
中小微企业的生死时速
有这样一些企业，它们是中小微企业，在企业总数里占比达到99.7% ，它们对全国就业有着很大贡献，贡献了其中的80% ，对全国GDP也有重要贡献，贡献了60% ，然而它们却是疫情当中最为脆弱的群体。在一季度的时候，它们的营业收入情况不佳，还达不到2019年同期的一半，并且超过80%的企业现金流状况堪忧，撑不过三个月。它们没有足够的抵押品，在融资这件事情上变得难上加难，而大型国企凭借着雄厚的财力，在逆势的情况下进行扩张，从而形成了事实上的挤出效应。
于浙江义乌，往昔春节过后熙熙攘攘的国际商贸城，在2020年3月才勉强使得复工率达到50%。有一位从事圣诞用品的外贸老板讲，欧美订单被取消，积压下来的货物将仓库堆满，可工人工资还得照样发放。这般微观层面的挣扎，最终会传导至宏观数据，即社消零售总额在一季度同比下降19%。
消费引擎为何点不着火
按照生命周期理论来考量，居民消费是取决于一生的收入预期的，然而疫情致使大量中小微企业进行减薪裁员操作，居民实际收入出现下滑现象，预防性储蓄急剧增加，即便解封之后，报复性消费也并未出现，房地产受到“房住不炒”理念的压制，汽车市场原本就处于疲软状态，两大消费主力都陷入熄火的情况了。
政府尝试着凭借提升赤字率至3.6%的方式来推动经济增长，然而财政支出所具备的乘数效应却正处于逐渐削弱的状态。每一元政府支出所带来的GDP增量，已经由十年之前的1.8元下降至如今大概1.2元的水平。更为关键的一点是，政府支出最终是要依靠税收去进行偿还的，从长期的角度来看会通过财富负效应进而挤出居民消费。
全球产业链重构的倒逼时刻
短期内，跨国企业要想达成搬离中国这件事着实并非易事，中国具备着在世界范畴内最为完备的产业链，拥有高效的物流体系，还有庞大的技术工人队伍，苹果公司于中国存在的200家供应商呢，若要全部实现转移起码所需耗时5年呢，不过从中长期角度而言风险是不容被忽视的，疫情使得逆全球化趋势得以加剧，美日等国家所讨论的“产业链回流计划”一旦开始施行，将会对全球制造业格局予以重塑。
2020年4月，日本经济产业省拿出2200亿日元，用以资助日企把生产线撤回本土，除此之外，还有235亿日元被用于向东南亚转移。这样做释放出了一个明确的信号，也就是以效率优先的全球分工逻辑，正处在被安全优先所取代的进程当中。中国必须加快脚步完善自身产业链；而且要进一步推动需求结构向内需转型。
高杠杆下的政策钢丝舞
社科院数据展现，在2019年年底之际，中国宏观杠杆率是245.4%，疫情发生之后，大概率会进一步地攀升上去。杠杆率出现上升存在两个源头，其一呢，是为了稳定增长而被迫放松信贷，各部门的债务有所增加；其二是GDP增速放缓，分母变小了。高杠杆最为危险的地方在于，它会借助“债务-通缩”螺旋去放大经济下行。
2009年，“4万亿”刺激计划的教训近在眼前，大量资金涌入了基建以及房地产，致使产能过剩，房价飙升。如今，政策必须更加精细，既要借助宽松信贷保障市场主体，又要纠正杠杆错配，防止资金再度流入房地产等限制性领域。这是一场于钢丝之上的平衡舞。
三股逆势爆发的增长极
疫情并不全然都是坏事，它仿若一台起到加速作用的器具，催生出了三种全新的动能。其一是线上行业迎来了如同洪水般的急速增长，在2020年的第一季度，《王者荣耀》的单日流水峰值超过了20亿元，在线教育的用户量急剧快速增加了22%。其二则是医疗卫生方面的需求猛地急剧增多，口罩、呼吸机以及疫苗研发成为了备受关注的热门领域，互联网医疗也凭借着这一形势突破了原有局限，国家医保局明确地将“互联网 +”医疗服务纳入到医保支付范围之中。
新基建居于政策关键位置，中国数字经济在国内生产总值中所占比例已达百分之三十六点二，这为产业朝着数字化方向转型奠定了基础，在疫情这段期间，在线办公、远程协同以及智能制造方面的需求呈现爆发态势，从而迫使企业加快数字化进程，在二零二零年四月，国家发展和改革委员会首次清晰明确新基建的范围，据预计在五年之内其将带动超过十万亿元的投资。
一场压力测试恰似疫情这一状况，它把中国经济本就在那儿的脆弱点给暴露出来了，同时还对其韧性进行了验证。当我们针对刺激政策展开讨论之际，最应该去询问如下问题的是：此次的钱，它还会如同2009年那般流入房地产领域吗？期待在评论区那儿分享你个人的看法，去点赞将更多人引诱到讨论中来。
