上半年，疫情的反复，致使服装行业犹如经历了过山车一般，然而，自6月以来，零售数据趋向回暖，恰似正为这个行业注入强心针。依据券商研报的深度剖析而言，行业的低谷，或许真的已然过去了。
上半年业绩整体承压但龙头显韧性
服装行业在2022年上半年的日子并不好熬。国内疫情呈现多点散发态势，直接对线下零售门店正常经营发起冲击，4月成为难熬阶段，5月亦是如此。依据国家统计局数据，4月服装鞋帽针织品类零售额同比下滑22.8%，使得颇多服装品牌门店被迫关门，客流数急剧下降，5月该品类零售额同比下滑16.2%。
在同一时间，原材料方面成本出现上升，这也给企业带去了巨大的压力，棉花、化纤等上游的原料价格持续处于高位运行的状态，进而压缩了中游制造以及下游品牌的利润空间，然而在如此这般的环境之下，头部企业仍然呈现出较强的抗风险能力，比音勒芬在上半年的时候业绩逆势增长了22.45%，成为行业当中的一抹亮色。
出口端表现亮眼成为稳定器
和内销的起伏形成显著反差，出口市场于上半年维持了稳定增长。在2022年上半年，纺织品出口同比上涨了10.3%，服装出口同比增长了12.0%。这表明中国纺织服装于全球供应链里的地位仍旧稳固，海外市场需求未出现大幅缩减。
7月份，出口增速进一步加快，其中纺织品出口相较同期增长幅度为16.2%，服装出口同比增长幅度是18.5%。物流逐步恢复后，原先积压的货物集中出运，此情形才是上述变化的背后原因。许多纺织制造企业借此机会抓紧发展，像华利集团、申洲国际这类处于制造领域的龙头企业，订单数量充足，产能利用率维持在较高水准。
各子行业分化明显体育服饰领跑
体育服饰行业，在上半年延续了极为高涨的景气局面程度，其中特步国际收入呈现出增长幅度为37.45%，李宁也存在着21.69%的增幅情况。这得益于普及的健康生活观念理念，以及龙头企业对于新品创新和渠道布局持续不断投入的缘故。安踏体育同样展现出稳健的表现态势，多品牌战略显现出效果。不同众多细分的领域，它的表现差异是非常巨大的。
中高端女装受累颇重，大众休闲品牌亦如此。其线下门店对客流依赖程度高，疫情期间，人流急剧减少，这对其销售造成了直接冲击。然而，这些企业并未处于停滞状态，有相关品牌，如海澜之家、森马服饰，在渠道优化以及降本增效方面投入了诸多精力，以此为下半年可能出现的回暖积攒能量。另外，太平鸟在产品设计以及年轻化营销领域不断投入力量。
男装家纺表现稳健制造端逆势增长
整体展现出较强韧性的，是中高端男装。借助精准定位以及会员运营，报喜鸟、比音勒芬等品牌，使得核心客群的消费得到了稳定。特别是比音勒芬，多年来深度耕耘于高尔夫服饰细分领域，其产品溢价能力突出，老客复购率较高，由此达成了两位数的业绩增长。
家纺行业在上半年的时候，其收入维持着稳健的态势，罗莱生活、水星家纺、富安娜这般的企业，尽管遭受了疫情波动所产生的影响，然而线上渠道将部分线下损失给弥补了。 纺织制造端更是处于逆势增长状态，新澳股份的业绩显著大增，增长幅度为40.41%，羊毛价格出现了上涨，从而带来了量价齐升的情况，产能布局完备的申洲国际也彰显出了强大的供应链管理能力。
7月以来复苏趋势明确长期向好
6月之时成为了行业转折的关键点，当月当中服装零售同比呈现出上升了1.2%的情形，7月持续保持着0.8%的正增长态势。尽管增速尚且还算不上高，可是趋势已然明确朝着好的方向发展。伴随疫情防控变得越发精准，居民消费信心一步一步地恢复，商场客流身处回归常态的进程中。中银国际证券研报作出判断，行业低谷已然过去，下半年有希望能够继续改善。
长远来看，服装消费升级走势未变，消费者针对产品品质、设计感觉以及品牌特性的要求日益增高，这样会促使优质领头企业不断成长，诸如波司登、歌力思等品牌借由产品升级与品牌重塑，正获取更多中产消费者的喜爱，未来发展前景仍旧宽广。
把握复苏机会关注两类企业
现今这个阶段，投资者应当着重去关注处于后疫情状态周期里有快速迅速恢复能力的品牌类制服装的龙头领域那类企业，像是在覆盖大众普遍选择用于休闲范畴之内的海澜之家、 森马服饰这两个品牌企业，以及在中级高级范围定位板块里的报喜鸟、歌力思这两个品牌企业，还有归属于体育类服装设计供应板块里面的安踏、李宁两大品牌企业。这些品牌是在销售渠道方面的体系基础构建塑造得良好不错的，在货物库存进行管理的相关具备能力是较强突出的，一旦出现市场消费热度呈现回升变暖的情况，就能够做出快速敏捷做出反应。
有一种分类为，是处于上游制造范畴之内，持续强化自身竞争力的企业群体。其中，华利集团身为鞋类ODM统一制造商，具备较高技术壁垒，建立起来 的客户关联稳固有序。申洲国际此的产能在全球范围进行布局规划 具备很强抵御风险的实际能力。新澳股份当作毛精纺纱业内当先企业，得益于羊毛价格向上攀升以及位于稍后环节的需求呈回温情形，数量与价格同时增长的逻辑依旧得以有效确立和维持。在家纺这一领域当中，罗莱生活所具品牌优势显著，非常值得给予重点留意和关切。
读完这篇文章之后，你认为下半年自身最为看好哪一个细分领域的投资机遇？是景气程度持续保持的体育服饰领域，还是有希望迎来反转情况的大众休闲领域？欢迎在评论区域分享出你的看法观念，喜爱点赞转发从而让更多的人能够看到具有价值的信息内容。
