就业市场忽然间停止了发展态势，然而油价却飙升到了110美元的价位，美联储当下所面临的，已并非是单纯的降息或者加息的选择题，而是稍微出现差错，就极有可能会把美国经济推进“滞胀”泥潭的这种绝境。一方面是自2009年以来最为糟糕的民间就业数据，另一方面是加油站里每加仑突破4.35美元的汽油价格，这个处于两难境地的抉择的答案，将会在未来的几周时间里逐渐地揭晓。
就业数据意外爆冷背后的真相
2月份，美国非农就业岗位出现了净减少的情况，减少数量为9.2万个，此数字将市场预期的增长希望直接打破，使之化为泡影。失业率从4.3%上升到了4.4%，尽管仅仅上涨了0.1个百分点，然而结合医疗行业存在大规模罢工以及联邦政府持续进行缩编的背景，这已然是强烈的警报信号。
于旧金山联储担任主席一职的戴利，十分坦率地表示，在之前的时候，她对于劳动力市场趋向稳定作出的判断，极有可能是过分地乐观了。她仔细地算了一笔经济账目，即便把1月份看起来相对较为不错的数据进行拉平处理，那么在这两个月期间平均计算下来的就业岗位增长，已然是低于要维持失业率处于稳定状态所必不可少的每月3万个岗位的水平了。
油价飙升让通胀雪上加霜
伊朗遭遇，美以发起的军事行动，致使油价急剧暴涨，冲突之前油价为每桶72美元，现在已直接冲破110美元大关，这种传导效应，于加油站最为显眼，美国汽油价格先前在每加仑3美元以下，现下跃升至4.35美元，涨幅超70%。
美联储理事沃勒，倒是有着想要安抚市场的想法，言说这可以说是更像是那种一次性事件，过了几周之后，或许就会消退了。然而，他也是留了后路的，着重强调要是伊朗冲突持续拖延下去，当油价演变成常态化现象之时，那就将会朝着经济的其他领域进行蔓延，到了那个时候，麻烦可就大了。
内部官员鹰鸽两派公开交锋
抱着希望的芝加哥联储主席古尔斯比觉得，年底前有启动降息的可能，但他承认不确定性有所增加，行动的 timing 越来越往后延，而克利夫兰联储主席哈马克态度强硬，坚持要看到通胀下降以及就业市场进一步稳定的明显证据，在此之前一定要按兵不动。
更加耐人琢磨的是理事米兰做的表态，他遵循的是鸽派路线，觉得油价升高会占据民众于其他商品方面的支出，反倒应当施行更宽松的政策。这样一种内部观点相互冲突的状况，表明美联储自身也并未想明白该如何去做。
市场交易员已经用脚投票
就业数据一经公布，交易员们即刻对预期作出调整，现如今认定6月份降息的可能性已然攀升至51%，并且在年底之前极有可能还会有一次降息。虽说美联储具有较大概率在3月17日的会议之上保持利率恒定，然而市场已然在押注鲍威尔难以维持那么长的时间。
就业数据予以公布之前，沃勒实际上讲过一句完完全全的实话呢：要是劳动力市场始终处于疲软状态，并且数据呈现出糟糕的状况，那么你们究竟为何眼睁睁地看着不管，不去借助降息的方式来助力就业呢？当前这句话听起来格外地刺耳哟。
一次性冲击还是持久战尚难定论
当下，最让美联储极为头疼的情况是，油价的上涨究竟能不能算作是短期的一种扰动呢。要是全然只是几周时间之内所出现的那种脉冲式的情况，那么的确是能够去忽略掉核心通胀之外的那些噪音的。然而要是演变成为一场持久的战役，能源成本就会逐渐渗透到运输、制造以及零售等各个不同的环节之中，等到那个时候，可就不是仅仅剔除食品以及能源价格便能够解决的问题了。
由戴利所提出的一种折中方案，是于收集更多信息的这段期间，让借贷成本保持不变，不要着急去加息，也不要匆忙地降息。然而，她自身也坦白承认，在面对就业市场出现的意外疲软状况时，关于要不要紧急召开会议并付诸行动，这样一个选择题，其本身做起来就是极具难度的。
关键会议前夕的终极博弈
3月17日，美联储进行会议，此会议会变成一个着重的，用于观察的窗口，尽管很大可能性不会对利率作出调整，然而会议期间所研讨的内容，会透露出关于未来走向的线索。特别是把特朗普提名的美联储主席人选沃什考虑进去，预计在不久之后，沃什将会接替鲍威尔，这样一层政治方面的因素，亦会使决策进程变得愈发复杂。
目前乃是这般局面，供应链风险再度显现出来，就业数据持续出现走弱态势，油价处于居高不下的状况。美联储一方面惧怕能源冲击演变成持久的通货膨胀，另一方面又不敢对就业下滑给经济造成的拖累予以忽视。接下来几周的通胀数据以及地缘政治方面的进展情况，将会直接对美国乃至全球金融市场的下一步发展走向起到决定作用。
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